哈里斯赢面有多大？

首先对美国的选举制度做一个小科普。美国采用的是选举人团制度，简单来说，就是每个州都有一定数量的选举人，他们会根据本州选民的投票结果，对总统候选人进行投票。

按照惯例，哪位候选人获得了一州的最多数“选民票”，那么这位候选人就可以获得该州所有的“选举人票”，即所谓的“赢家通吃”规则。而那些选民对党派没有明显偏好的州，被称之为“摇摆州”，一直以来都是总统候选人的必争之地。

目前两位候选人的支持率如何呢？从全国范围看，根据RCP民调结果，9月以来哈里斯上升势头减弱，截至6日特朗普暂时领先，但差距十分微小。从摇摆州来看，截至9月2日，哈里斯在7个摇摆州中的3个民调支持率领先，1个持平特朗普，3个落后于特朗普。

哈里斯确认参加竞选后，其支持率能够在短期内快速提升可能有三个原因：1.哈里斯较特朗普和拜登更年轻，得到了许多“双重不满者”（既不想选特朗普，也不想选拜登）的选民关注。2.哈里斯的人设激发了少数族裔、女性、年轻选民的热情。3.哈里斯展现了突出的筹款能力，赢得了民主党内各方力量的支持。

从后续选情看，双方谁能取胜依旧取决于能拿下多少摇摆州。当前整体格局或对特朗普更有利，尤其是在美国民众更关心的经济和移民问题上，特朗普优势更显著。但哈里斯政策调整步伐较快，吸引了中间选民的支持，特朗普现有优势已经开始缩小。

双方政策主张有何不同？

通常来说，共和党政治立场较保守，倾向自由经济。而民主党则主张扩大政府干预，支持社会公正平等。

就当前两位候选人而言，在对内政策方面，特朗普主张减税、支持传统能源，哈里斯主张加税、支持新能源产业。在对外政策方面，二者分歧较为明显，尤其体现在移民（管控vs包容）和对外贸易（保护vs开放）上。

无论是哈里斯还是特朗普当选，美国财政政策均可能维持扩张态势。而哈里斯相较特朗普，对外贸易更开放，移民政策更包容，或能代表相对更低的国内通胀。此外，关于美联储的政策走向，特朗普表示总统应对美联储政策有发言权，哈里斯则表态不会干预美联储决定，不同选举结果或也将对美联储政策产生额外扰动。

大选如何影响各类资产？

从双方目前的主张来看，若哈里斯当选，其增加社会福利的相关政策将会推高政府支出，如果财政继续加码，那么货币政策则可能被迫维持紧缩，以对抗财政扩张带来的通胀压力。这可能导致利率在高位停留较久，市场对于政府债务的担忧也可能加大债券市场波动。但哈里斯对加征关税的倾向明显低于特朗普，这或将降低全球贸易摩擦的可能性，避免美国通胀面临更大的风险，对全球经济的负面冲击也会较低。

与此相对的，若特朗普当选，其加征关税和移民收紧政策都可能会导致通胀回升，从而给美债收益率带来更多上行压力。但特朗普主张大规模减税，或将提振企业盈利，叠加其可能会施压美联储实行更鸽派的决策，综合来看将给美股带来利好。此外，本次特朗普提出“弱美元”政策，通过推动美元弱势来提升美国出口，可能会影响美元走势。

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