一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证指数收于 3201.29 点，跌幅为 2.53%；深成指收于 10066.52点，跌幅为 2.53%；沪深 300 收于 3855.99 点，跌幅为 2.66%；创业板收于 2085.99 点，跌幅为 3.22%。两市成交 16348 亿元，较前一日成交额减少 0.01%，虽然成交额还保持 1.5 亿元以上的水平，但较 9 月底降幅明显。小盘股强于大盘股。中证 100 下跌 2.53%，中证 1000 下跌 1.93%。

31 个申万一级行业中有 1 个行业上涨。其中，国防军工、传媒、商贸零售表现居前，涨跌幅分别为 0.08%、-0.19%、-1.08%，美容护理、有色金属、非银金融表现居后，涨跌幅分别为-3.60%、-3.27%、-3.21%。沪市有 254 只个数上涨，占比11.39%，深市有 45 只个数上涨，占比 9.00%。非 ST 个股中，73 只个股涨停，2 只个股跌停。股指期货主力合约 3 个合约均下跌，其中，0 只期指好于现货指数。

▼申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind 日期：2024/10/15

昨日，中债银行间债券总净价指数上涨 0.02 个百分点。十年期国债报收 2.1050%，银行间 7 天质押平均成交于 1.57%，在岸人民币对美元报收 7.1147，单日贬值 0.5%，10 年期美债收盘在 4.03%，单日下降5BP，朝鲜炸毁朝韩间道路，美债、黄金上涨，市场交易避险。

昨日，欧美主要市场多数下跌，纳斯达克下跌 1.01%，标普下跌 0.76%；欧洲普遍下跌。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌 3.67%，日经 225 指数上涨 0.77%，印度市场下跌 0.19%。

二、指数涨跌

数据来源：Wind 日期：2024/10/15

三、新闻

宏观：社保基金累计赚 1.68 万亿，年均投资收益率 7.36%

10 月 12 日，社保基金会发布社保基金 2023 年度报告。数据显示，2023 年，基金投资收益额 250.11 亿元，投资收益率 0.96%。自 2000 年成立以来，社保基金的年均投资收益率 7.36%，累计投资收益额 1.68 万亿元，占基金资产总额的 55.81%。

同时，社保基金会受托管理的地方养老基金 2023 年投资收益额 395.89 亿元，投资收益率 2.42%。自2016 年 12 月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额 3,066.71 亿元，年均投资收益率 5.00%，超过年均保底收益率 2.88%约 2.12 个百分点。

2023 年末，基金资产总额 30145.61 亿元，其中：直接投资占基金资产总额的 31.21%，委托投资资产占基金资产总额的 68.79%；境内投资资产占基金资产总额的 88.52%，境外投资资产占基金资产总额的11.48%。

点评：

1. 对于社保基金年均投资收益率达 7.36%原因，社保基金会方面表示，社保基金从长周期角度对国内股票进行投资，抓住长期配置价值窗口期，在震荡市场中逆势布局。同时，加强与境外机构交流合作力度，抓住境外市场人工智能等相关行业和板块上涨的投资机遇，境外股票投资取得较好收益。

2. 据 SWF2024 年度报告的数据，2023 年底全球央行共管理 15.6 万亿美金，主权基金共管理 11.6 万亿美金，公众养老金共管理 23.5 万亿美金。美国拥有全球规模最大的养老金，合计管理约 10.8 万亿美金，日本公众养老金规模第二大，约 2.03 万亿美金，中国养老金规模全球排名第七，约 5700 多亿美金。

数据：全球前十大养老金管理机构 来源：SWF 时间：2023/12/31

3. 2013-2022 财年间，全球养老金和主权基金的年化业绩平均为 6.6%，业绩最高的是新西兰超级年金NZ Super，10 年年化收益 12.1%。其从 2015 年起，参考组合结构为“80%权益类资产+20%固收类资产”。权益类资产中，新西兰境内股票占总组合权重为 5%，新西兰境外股票为 75%。

数据来源：《澳大利亚、新西兰养老储备基金资产配置与投资运作情况研究》时间：2024/8

基金： 股票 ETF 三万亿新台阶

截至 10 月 8 日，全市场股票型 ETF 总规模首次突破 3 万亿元关口。从历史数据来看，自 2005 年出现第一只股票 ETF 以来，其规模从零到 1 万亿元用了 18 年，从 1 万亿元到 2 万亿元则只用了两年，而且是对 A 股来说并不容易的两年。而从 2 万亿元到 3 万亿元只用了 2 个月出头的时间。

截至 9 月 23 日，股票 ETF 已经有 316 种（对应 316 种指数），其中有 16 种为 2024 年新增。这些新增品种首募资金合计 438 亿元，其中，中证 A50ETF（详细，购买） 及中证 A500ETF（详细，购买） 募资合计 365 亿元，占比83.33%。跨境 ETF 品种也越加丰富。2024 年以来新增 8 种，首募资金合计 65 亿元，其中，跟踪国新港股通央企红利（详细，购买）指数及富时阿拉伯指数的两种 ETF“吸金效应”较为明显，分别募资 34 亿元和 12 亿元。

A 股主动型基金的资产净值在 2021 年达到顶峰的 6 万亿元。从 2022 年开始，主动型基金和 ETF 呈现此消彼长的格局，截至 2024 年 9 月，A 股主动型基金净值收缩至 3.5 万亿，经历资金净流出 1 万亿，而 ETF 净值规模达到 2 万亿元，净流入规模达到 1.1 万亿。

点评：

1. 如果对比海外，国内权益 ETF 的规模无论从绝对值维度还是占比维度，又都有巨大的成长空间。截至2023 年底，全球 ETF 行业的资产规模已超过 11 万亿美元。美国权益 ETF 规模为 6.4 万亿美元，美国股票市场总市值为 49.2 万亿美元，占比为 13%；欧洲权益 ETF 规模为 1.2 万亿美元，欧洲股票市场总市值为 14.1 万亿美元，占比为 8.5%；日本权益 ETF 规模为 0.5 万亿美元，日本股票市场总市值为 6.3 万亿美元，占比为7.9%；中国大陆权益 ETF 规模为 0.24 万亿美元，股票总市值为 11.8 万亿美元，占比为 2%。

2. 被动多头的崛起也在风格层面对市场产生了显见的影响。国投证券的报告中以银行为例分析道，银行在沪深 300 当中的权重达到 13.16%，而在二季度主动型的重仓股中只占比 2.71%，低配幅度高达 10.45 个百分点。增量资金享有的定价权将决定市场风格的走势。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。